金融市场并不缺少赚钱效应，但“短时间内，什么时候买，买什么；什么时候卖，卖了再买什么”可能是最难回答的问题。但以年为周期拉长看，大类资产的周期配置实则有?？裳?。当前全球进入新一轮经济或弱或强的复苏期，实际上再次给了你一个重新审视要出手买什么类型投资品的机会。

　　复苏阶段——投资股票，过热阶段——买大宗商品，滞胀阶段——持有现金，衰退阶段——买入债券

　　普通人最好做右侧交易

　　各类资产价格都会经历上涨、下跌、止跌企稳、重新上涨的一个过程，时间周期或许会很长。专业的价值投资者往往倾向左侧交易，在价格下跌时，逐渐买入。绝大多数普通投资者可能手中的弹药并不多，无法在市场下跌中逐渐买入，并承担市场下跌中的心理压力和时间成本。

　　2013年4月黄金价格大幅下挫，出现中国大妈抄底抢购黄金的情形，这就是典型的左侧交易行为，风险很大。

　　对普通投资者而言，右侧交易法更有意义。右侧交易指在市场下跌时等待，一直到出现止跌企稳、开始放量、蓄势上涨的信号时再进入，减少盲目买入带来的损失。全球股市走牛，中国独熊的情况不会一直存在，当中国经济从衰退向复苏过渡，一旦股票投资形成趋势性上涨态势，你就可以介入。

　　不同阶段配置不同资产

　　在不同阶段的经济周期中，应该避开该阶段表现差的资产，转而配置该阶段表现好的资产。美林投资时钟是一种将经济周期与投资品类、行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段：复苏、过热、滞胀和衰退，每个阶段都对应着表现超过其他几类特定类别的资产：股票、大宗商品、现金和债券。

　　在复苏阶段，GDP增长率加速，通胀率继续下降。企业盈利大幅上升，中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”。股票是最佳选择。

　　在过热阶段，企业产能增长减慢，面临产能约束，通胀抬头的情况。央行加息以求将经济拉回到可持续增长路径上来，债券的表现非常糟糕，大宗商品是最佳选择。

　　在滞胀阶段，GDP增长率下降，产量下滑，企业为保持盈利提高产品价格。通货膨胀将达到顶峰，企业盈利恶化会让股票表现非常糟糕，现金是最佳选择。

　　在衰退阶段，GDP增长停滞。通货膨胀率降低。企业盈利微弱并且实际收益率下降，失业率创下新高。中央银行降低利率以刺激经济回复到可持续增长路径。债券是最佳选择。

　　不同周期的选股策略

　　有人不间断地做股票投资，那么在不同经济周期选股思路也应不同。经济滞胀和衰退期应当购入医药与日用消费品这样的非周期类股票进行防御，而经济复苏和过热期，高新技术与基础原料这样的周期类股票能带来更高的收益。上证周期行业50指数基金、上证非周期行业100指数基金可以更简单地满足投资者的周期性投资策略。

　　价值股和成长股的选择也要遵循经济周期的步调。在衰退和复苏阶段，价值股表现强于成长股；而在繁荣和过热阶段，成长股表现优于价值股。投资价值股需要防范价值陷阱，而投资成长股，需要防范高知名度白马股和伪成长股的投资风险。

　　商学院

　　史玉柱：如何把1元钱花出38元的效果

　　●搞清楚消费者都看什么电视台；

　　●特别强调广告费打折；

　　●靠制度杜绝吃回扣现象；

　　●要研究怎样给消费者留下深刻印象；

　　●播广告，至少坚持一年；

　　●播放频率搞“脉冲”；

　　●陆海空全面覆盖，猪圈上也有广告；

　　●中国90%的企业命脉在广告上。

　　郭台铭：将捐90%财产逾45亿美元

　　据台湾媒体报道，台湾鸿海集团日前召开股东会，董事长郭台铭在股东会中“不经意”透露，他已经完成公证，未来将把90%的财产捐出去，只留10%给家人等相关人。

　　根据福布斯今年3月间公布的最新年度全球亿万富豪排行榜，郭台铭以51亿美元排名台湾第3，名列全球排名第239。如依照51亿美元估算，郭台铭将捐出的财产金额将逾45亿美元。

编辑:梁硕芳